隨著鋼鐵行業傳統的“冬儲季”來臨,鐵礦石期貨價格刷新7年來高點。對此,大商所對鐵礦石期貨2105合約實施交易限額制度。

12月4日,截至記者發稿,鐵礦石期貨主力合約延續上漲趨勢,報959元/噸,漲幅2.84%。盤中最高上攻至964.5元/噸,創2013年11月以來新高。

業內普遍認為,當前鐵礦石價格仍存在一定支撐,但漲勢難以延續到中長期。

單日限額1萬手

受近期全球經濟復蘇預期推動,近一個月以來黑色系品種整體出現大幅上漲,其中鐵礦石主力合約較10月低點上漲逾20%。

12月3日,大商所發布通知,對鐵礦石期貨2105合約實施交易限額制度。

根據通知,自2020年12月7日交易時(即12月4日夜盤交易小節時)起,非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨2105合約上單日開倉量不得超過10000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在鐵礦石品種所有期貨合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和。同時,套期保值交易和做市交易的開倉數量不受限制,具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理。另外,交易所可根據市場情況對交易限額進行調整。

鋼之家網站爐料部副經理葛毛毛對第一財經分析稱, 2020年上半年國內港口鐵礦石庫存大幅回落,6月下旬開始,鐵礦石港口庫存逐漸回升,截至10月底,全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為1.3億噸, 較6月中旬最低值增加2120萬噸,增幅19.7%,這段時間庫存增加主要是和國外礦山發運量大幅回升及國內鐵礦石需求小幅回落有關,但其中粉礦庫存較低,僅為7980萬噸,較今年年初低1825萬噸,庫存結構仍存一定問題。

產能方面,國家統計局數據顯示,今年1~9月,中國粗鋼產量78159萬噸,同比增長4.5%;生鐵產量66548萬噸,同比增長3.8%;鋼材產量96424萬噸,同比增長5.6%。中國鋼鐵工業協會在10月曾表示,預計今年全年中國粗鋼產量將超過10億噸,同比增長3%至5%。2019年全年,中國粗鋼產能則為9.96億噸,同比大增8.3%。

進口方面,中國鋼鐵工業協會副會長李新創此前在2021年鋼鐵產業鏈發展形勢高峰論壇上表示,中國鋼鐵行業占據全球半壁江山的同時,其最主要的“糧食”鐵礦石卻是一道長期難題。鐵礦石是高爐煉鐵原材料中最重要的一塊,近年來一些鋼企布局沿海,除環??剂客?,進口鐵礦石所需的沿海港口物流優勢也是這些企業考慮的一大因素。2015年中國鐵礦石對外依存度首次突破80%大關,隨后居高不下。據海關總署數據,今年前10月,中國進口鐵礦石9.75億噸,同比增長11.2%。鐵礦石主要進口自巴西、澳大利亞。

葛毛毛預計,2020年鐵礦石市場整體呈現供需兩旺的態勢,而2021年供需邊際將轉為相對寬松,預計2021年鐵礦石市場價格重心將有所下移。

產業避險需求加大

鐵礦石價格波動較大,對鋼鐵企業的利潤影響不容小覷。

穆迪投資者服務公司在一份新報告中表示,由于新冠肺炎疫情打擊了需求,并且上升的成本無法轉嫁給客戶,因此亞太區鋼鐵制造企業的盈利能力在截至2021年3月的一年內將受到重創。

穆迪企業融資部董事總經理Laura Acres稱:"與以往產能大幅提升相關的供應過剩所導致的行業下行期不同,疫情引起的下行已對主要鋼鐵使用產業的需求造成沖擊。"

"我們預計截至2021年3月的12個月,9家亞太區受評鋼鐵制造企業的整體噸鋼EBITDA盈利能力將下降15%,上年下降30%,這支持了我們對該行業持續負面的展望。"穆迪副總裁/高級信用評級主任Kaustubh Chaubal補充稱。

同時,隨著價格波動較大的背景下,鋼鐵企業利用期貨工具管理風險的需求強烈。

大商所統計數據顯示,今年前10月,鐵礦石期貨法人客戶持倉占比為49%,同比提高了4個百分點。

不過交割方面,與有色金屬、能源化工以及黑色系其他品種相比,鐵礦石具有貨物單位價格相對較低、期貨倉儲費及入出庫費用在貨值中占比較高的特點,參與期貨交易和交割的企業對交割成本較為敏感,希望能進一步降低交割費用。

為縮小交割基差,便利更多鋼鐵企業參與鐵礦石期貨交易和交割,12月3日大商所發布通知稱,自2021年6月15日起,調整鐵礦石期貨指定交割倉庫出庫費用最高限價。

具體看來,此次大商所對鐵礦石交割倉庫出庫費用的最高限價進行了下調。其中,汽車出庫費最高限價從10至15元/噸下調為8元/噸,火車出庫費最高限價從20至23元/噸下調為8元/噸,船舶出庫費最高限價從25至44元/噸下調為12元/噸(不含港建和港務費)。

市場人士稱,此次交割倉庫出庫費調整后,預計為產業企業降低20%至73%的交割成本。以較為普遍的汽車、火車出庫交割方式為例,相比于調整前汽車出庫費用標準10至15元/噸、火車出庫費用標準20至23元/噸,調整后8元/噸的最高限價較調整前明顯減少,為鋼鐵企業切實有效降低了參與交割成本,有利于縮小交割基差和促進期現收斂。

上述市場人士還指出,此次鐵礦石交割費用下調是在遠月合約實施,對存量市場影響較小。目前,鐵礦石主力合約遠月基差在150元~200元/噸以上,汽車、火車出庫費用調整后,預計可降低的交割成本占遠月基差的比例僅為2%至5%,對于參考遠月基差進行遠月交易的投資者影響較小。

據大商所相關負責人透露,未來大商所將研究推出下調倉儲費等進一步降低交割成本和持有倉單成本的措施,支持更多鋼鐵企業設置交割廠庫,服務企業深度參與鐵礦石期貨進行定價和風險管理,便利企業參與期貨交易及交割,提升市場產業服務能力。